年度預警

2012年西本新干線鋼材價格指數走勢預警報告

2012年01月16日09:00   來源:西本新干線
摘要:預計2012年國內建筑鋼材市場難以延續2011年的良好表現,總體將以低位震蕩為主,價格總體水平將明顯低于2011年。西本新干線鋼材指數全年將在3900-4500元/噸區間波動運行。
新干線編者注:本文為西本新干線特邀分析文稿,作者授權西本新干線及其合作者刊登本作品,相關媒體及網站轉載本文請務必標明本文出處為西本新干線( www.urwwnn.live )。本文觀點純屬特邀作者個人意見,與本網站立場無關,據此操作,風險自擔。非常感謝您對我們的支持。

年度預警色標:藍色

預警周期:2012年1月1日——2012年12月31日

本期觀點:經濟增速緩 鋼價底部降

關 鍵 詞:宏觀政策 資金供給 國際經濟

前言

2011年國內鋼材市場所面臨的國內外宏觀環境相當復雜,國內通脹高企與經濟下行壓力并存,國外歐債危機恐慌彌漫,國家宏觀調控政策也逐步由偏緊向局部寬松轉換。2011年前九個月國內鋼價盡管處于歷史高位,但價格波動幅度并不大,鋼廠、貿易商利潤普遍不高,9月中旬至10月下旬鋼價的一波大幅下跌則使得鋼廠、貿易商全面虧損,全年綜合下來鋼貿商舉步維艱,鋼廠利潤率也創近年新低。

西本新干線作為國內知名的商品現貨交易平臺,致力于為鋼鐵上下游產業鏈提供優質的服務。西本新干線定期發布的每周、每月、每年鋼材市場預警報告,經過市場多年的驗證保持了較高的準確性,在業內已引起廣泛關注,成為眾多會員企業以及廣大用戶決策的參考依據。

2011年已經走過,在此我們簡單回顧西本新干線在2010年底所發布的2011年預警報告對市場所進行的分析評述,供大家參考,具體報告請參見(http://www.urwwnn.live/news/201012/channelid-2-columnid-7-10975.html)。主要觀點如下:

綜合來看,我們對2011年宏觀經濟增長并不樂觀,2011年鋼材需求也因此存在極大的不確定性。同時,國內鋼鐵產能總體過剩,以及國際需求仍較為疲軟,將制約鋼材價格上漲的空間。加之鋼材期貨日趨成熟,鋼材金融屬性增強,價格炒作推高后的劇烈波動將在所難免。預計2011年國內鋼材市場總體將圍繞行業平均成本震蕩運行,價格總體水平將高于2010年。西本新干線鋼材指數全年將在4000-4900元/噸區間波動運行。(事實證明西本指數全年波動區間在4290-4910元/噸,鋼材期貨全年運行期間為3838-5230元/噸)。

在具體運行節奏方面,鑒于 2010年底國內鋼材庫存水平相對較低,且商家面臨冬儲成本明顯高于往年同期,2011年春節后, “囤積后推漲慣性”和“春節后資金盤面相對寬松”因素,國內鋼材市場或迎來一波推漲行情。與此同時,鑒于需求面不確定性因素的客觀存在,且鋼鐵生產在目前環境下利潤的豐厚因素所致,供給壓力會逐漸迫使鋼價停止上漲,且在隨后出現回落,至于回落的幅度,4000元/噸是模型計算的預估數據,具體低點取決于供給壓力程度以及國內貨幣供給政策環境、復產速度、以及貨幣政策取向力度。(事實證明2011年春節后價格出現一波推漲,但之后反復震蕩運行,至9月中旬出現大幅下跌,低點接近4000元/噸)。

結論:2011年鋼價運行路線圖,在現有數據、客觀條件下,我們判斷為先漲后跌,漲幅有限但跌幅很可能超出想象,伴隨著2011年具體客觀環境條件的變化,以及影響鋼價運行的主要因素、突發事件變化,我們會進一步完善后期報告內容。(事實證明2011年鋼價總體走勢為先漲后跌,每一輪上漲幅度均未超過300元/噸,但9月中旬至10月份的一波跌幅高達600-800元/噸,年末價格明顯低于年初)。

目前西本“鋼材指數”單日最高約2萬個獨立IP用戶關注,已經成為華東地區乃至全國的鋼材市場價格的“風向標”。眾多司法部門在涉及鋼材的案件時,均以其作為定案的基礎數據依據。2011年3月份,西本鋼材價格指數還引起了國家部委的高度關注,被納入“國家發改委定點價格監測體系”。

作為專委會首任主任單位,2011年西本新干線勇敢的承擔起了我國“鋼鐵物流領域關鍵技術標準項目”研究制定工作。計劃在2012年9月底完成,力圖加快改變我國鋼鐵物流領域產品標識不統一,成本比較高、效率低、信息化、標準化滯后等行業長期存在的問題。同時,通過掌握云計算等新興現代技術手段,為我國鋼鐵物流服務業的更好更快發展作出自己的努力。

1、2011年鋼材價格走勢回顧

1.1、2011年鋼材價格行情走勢回顧

?

2011年9月上旬之前國內鋼價走出近年少見的平淡行情,價格處在高位但波動幅度卻相當小,每輪行情價格漲跌幅度均在300元/噸以內。其中在2月下旬至3月底以及6月下旬至7月上旬出現過兩波短暫下跌,其他時段均以震蕩上漲為主。9月中旬以后,受歐債危機惡化以及國內資金空前緊張影響,國內鋼價出現一波急速下跌,多數市場在短短一月內跌幅超過600元/噸。11、12月份國內鋼價低位盤整,年末部分市場價格處于全年最低點。

2011年鋼價走勢值得關注的幾個節點是:(1)2月中旬上海市場螺紋鋼價格達到4910的年內最高點,較去年末價格上漲280元/噸,螺紋鋼期貨價格在2月11日達到5230元/噸的年內最高點;(2)經過2月下旬至3月份的調整之后,4月份國內鋼價重拾升勢,至6月中旬北京、廣州市場螺紋鋼價格分別達到5070元/噸和5250元/噸的年內最高點,但鋼材期貨價格持續在4750-4900元/噸區間震蕩;(3)9月中旬至10月底國內鋼價全面大幅下跌,現貨價格多數市場價格下跌600-800元/噸,期貨價格跌幅更是達到1000元/噸,北京市場二級螺紋鋼價格跌至4000元/噸一線,螺紋鋼期貨價格最低跌至3838元/噸:(4)11月至12月國內鋼價低位弱勢整理,大多數市場漲跌幅度均不大,年末價格與10月中旬價格基本持平,部分市場價格創年內新低,螺紋鋼期貨價格震蕩上漲,年末回升到4200元/噸一線。

綜合全年來看,2011年國內鋼價前三季度的小幅走高迅速被四季度的跌幅所淹沒,全年鋼價震蕩下行。截至2011年12月31日,全國48個主要城市Φ6.5mm高線、二級優質品螺紋鋼、三級優質品螺紋鋼平均價格分別為4434元/噸、4303元/噸和4470元/噸,分別較2010年末價格下跌269元/噸、321元/噸和339元/噸。

1.2、2011年國內鋼材市場影響因素分析

2011年國內外經濟形勢又是復雜多變的一年。上半年國內緊縮性調控政策層出不窮,央行平均每月上調一次存款準備金率,每兩個月上調一次存貸款基準利率,房地產調控政策全面加碼,使得國內宏觀經濟增速逐季回落、企業融資成本大幅上升、流通企業被迫加快庫存周轉,抑制了鋼材價格的上漲空間。

進入三季度,各種重大突發事件使得各界對全球經濟增長充滿疑慮,8月份美國主權債務評級遭到調降,9月份歐債危機愈演愈烈,標普下調意大利評級,德國、法國國債收益率持續攀升,歐元區核心國家形勢岌岌可危,各主要經濟體市場陷入動蕩,全球股市、大宗商品價格普遍暴跌,國內實體經濟經營困難,市場資金空前緊張。在這種局面下,9月中旬以后國內鋼材價格出現急速下跌。

2、2012年國內鋼材價格走勢分析

2.1、2012年宏觀經濟形勢分析

2.1.1、2012年政策基調解讀

2012年是世界末日,這一古老預言,與全球經濟目前發展窘境結合來看,許多人總歸有惶恐之狀。在這樣的局面下,對未來經濟發展的預盼,冷靜和客觀更加必不可少。

2011年以來,中國經濟增速下滑壓力驟然加大,究其根本原因,是在內部調控緊縮和外部需求萎縮的雙重因素作用下而產生的, 2011年召開的中央經濟工作會議上,決策高層對2012年的經濟工作定下了“穩中求進”的基調,要求繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。

對此,結合目前實際的經濟發展現狀、物價民生等關聯要素,團隊分析認為,2012年貨幣政策放松空間有限,中國經濟將在2012年慣性下滑,考慮到房地產投資、出口走勢以及政策的滯后效應,預計從2012年第三季度開始進入復蘇階段。

匯率方面,為了防止出口遭受進一步嚴峻打擊,人民幣有效匯率不宜期待有單邊大幅升值出現。若人民幣兌美元匯率中間價仍舊堅持當前偏強的格局,則必然會使未來出口下滑超過預期,令2012年經濟穩定增長中三駕馬車之一的出口,出現比較2011年更重大的挑戰。量化分析來看,2012年選擇保持人民幣有效匯率基本穩定的政策,在投資和消費略增的格局下,2012全年GDP增速可能達到9.0%左右。但是,如果選擇人民幣對美元匯率穩定,而美元強勢繼續維持,那么2012年的出口增速將下降至10%一線,全年GDP增速能夠達到8%上下,已經是萬幸。

2.1.2、2012貨幣政策取向下的資金形勢

如果說對于鋼鐵產業運行而言,哪一個因素至關重要,各種答案或有不同,分析之理由也各有千秋,然而西本研究團隊,始終將資金貨幣供應形式變化研究作為重中之重。

2011年以來,受央行貨幣政策偏緊以及實體經濟盈利能力減弱影響,市場資金持續緊張,銀行承兌匯票貼現率持續高漲,企業融資成本大幅攀升。據西本新干線監測的數據顯示,12月26日滬大額銀行承兌匯票月貼現率為8.07‰,盡管較9月下旬歷史高點11.31‰回落了28.65%,但較年初的4.98‰大幅上升62.05%。

2011年,央行貨幣政策穩中偏緊,在上半年6次上調存款準備金率,3次上調存貸款基準利率,到12月份1次下調存款準備金率。加之國家清理地方融資平臺、銀監會加大對商業銀行存貸比考核,銀行信貸額度緊張,融資成本大幅攀升,民間借貸引發的資金崩裂事件時有發生。

據央行統計,2011年12月末,廣義貨幣(M2)余額85.16萬億元,同比增長13.6%,增幅比上月高0.9個百分點,比上年同期低6.1個百分點;狹義貨幣(M1)余額28.98萬億元,同比增長7.9%,增幅與上月高0.1個百分點,比上年同期低13.3個百分點。2011年全年新增貸款總量為7.47萬億元,同比下降5.48%。其中11月末M1、M2增速分別為7.8%和12.7%,創下2009年初以來的新低,而新增貸款同比下降,凸現出市場資金處于相當緊張的局面。另據央行數據顯示,截至11月末,我國外匯占款總額降至254590.31億元,環比下降279億元,為連續第二個月負增長。11月外匯占款再度下滑確認了外來套利資金流出趨勢明顯。

統計數據顯示,到2011年底,我國地方政府的債務余額是10.71萬億,中央政府的債務余額約為8萬多億,合計起來是19萬億多一點,2011年我國GDP的總規模約為40萬億。這其中需要考慮的問題,一是考慮到在2008年以后,借債的時間過于集中,這就使得還本付息的時間也過于集中,例如2011年到2013年,地方政府到期的壓力有6.7萬億,這個時間上的風險必須加以考慮。二是客觀存在有地方借錢借太積極,使得局部地區負債率超過60%。三是政府過于依賴土地出讓金用來償還債務,房地產市場現階段的調控,土地收益日降,地方政府償債凸現壓力。

總結來看,源于潛在通脹壓力及民生問題考慮,2012年資金供應形勢,并不會重復如2008年金融危機后的“海量寬松”格局,在總量與2011年相差不大的前提下,2012資金供應格局,將會隨著CPI數據的變化,出現階段性供應量差別。鑒于此,西本新干線監控的銀票貼現數據,將會上維持在6‰以上區域運行,總體資金供應形勢并不樂觀。?

2.1.3、2012中國外部經濟發展環境

美國方面,2012年經濟將溫和復蘇,世界貨幣基金組織預計,其全年增速約為2%,走勢同樣呈現前低后高。面對通脹下行、失業率高企的宏觀環境,美聯儲2012年將繼續保持寬松的貨幣政策,維持低利率至2013年中。不過,如果經濟復蘇不及預期,不排除美聯儲繼續推出其他寬松措施。假設美聯儲推出量化寬松政策QE3,將造成國際大宗商品價格的大幅走高,并給新興國家帶來較大的通脹壓力。幸運的是,QE3目前不在美聯儲的日程計劃內,但它依然是懸掛在投資者頭上的達摩克利斯之劍。

從目前形勢來看,2012年歐債問題將比2011年更為嚴重。目前歐債危機已經從基本面較差的希臘、葡萄牙和愛爾蘭,蔓延至基本面有一定支撐的西班牙和意大利,說明市場信心極度匱乏。歐元區的危機已逐漸演變為全球性問題。

受制于歐債危機及其引來的銀行信貸緊縮與政府財政緊縮,歐盟經濟將持續低迷。團隊分析認為,2012年歐元區內各國經濟普遍放緩、溫和衰退,全年增長-0.2%,其中德法兩國2012年零增長,意大利、西班牙、希臘和葡萄牙皆陷入衰退。伴隨著衰退而來的是通脹下降,CPI將從2011年的2.7%下降至2012年的1.8%,并促使歐元區繼續降息。申銀萬國認為從2011年三季度開始,各種跡象表明債務危機完全有可能“傳染”至銀行業,進而波及實體經濟。同一時間,德法經濟開始放慢,分別從2011年一季度的2.18%和4.63%降低到1.6%和2.6%。如果這一趨勢持續,將對歐盟經濟構成沖擊。

歐債危機對中國的沖擊,最主要來自貿易渠道。一方面,外需萎縮,打擊中國出口;另一方面則由于歐洲銀行去杠桿化對貿易融資形成壓力,沖擊全球貿易。歐債危機控制與否,將影響中國GDP增長0.5到1個百分點。而長江證券進一步指出,葡萄牙和意大利的違約將通過歐元區和美元整體需求的下滑沖擊中國出口,兩個違約將分別造成中國出口在原有基礎上下滑6.69%和11.55%。

經歷過大地震后,日本企業零件供應鏈恢復對經濟的貢獻已經消失,經濟復蘇步伐放緩。日本央行認為,由于受海外經濟減速和日元升值等因素影響,復蘇勢頭暫時停止;短期內經濟處于徘徊狀態,但之后將受惠于堅挺的新興市場經濟和災后重建需求的真正出現。預計日本經濟將重返溫和復蘇軌道,世界貨幣基金組織預計日本2012年經濟增長為2.9%。

新興市場方面,內外需放緩導致經濟軟著陸,貨幣政策同樣由緊變為相對寬松。金磚四國與亞洲10個新興經濟體2012年的實際GDP增速將放緩至6.4%,通脹壓力將得以回落至4.5%。近期,新興市場的巴西、印尼、泰國已加入降息的行列,預計到2012年會有更多國家采取同樣措施。由于新興市場的通脹水平仍然較高,加上外匯風險較大,新興市場的貨幣政策很難全面轉向寬松。不過整體上財政赤字普遍溫和,因此,許多新興市場國家在2012年會繼續采取積極的財政政策來保增長。

與人民幣在近期的大幅下跌一樣,許多新興經濟體都感受到資金撤離的寒意,并直接體現在本國貨幣匯率上。印度盧比和俄羅斯盧布在近期下跌幅度超過15%,印尼盾、新加坡元、馬拉西亞林吉特匯率都觸及到近幾個月以來的低位。避險情緒加劇導致資本流出加速,而經濟增長放緩讓市場部分投資者擔心新興市場或將風光不再。

2.1.4、2012宏觀經濟政策對鋼價走勢的影響綜述

綜合來看,源于宏觀經濟整體發展形勢的不容樂觀,全球經濟發展形勢的復雜局面,微觀層面資金供應預期不容樂觀,資金成本的居高難下,宏觀經濟政策領域決定了,2012年鋼材價格走勢難言樂觀。

2.2、2012年鋼鐵產業供需形勢分析

2.2.1、2012鋼鐵供給形勢分析

微觀社會庫存量層面,2011年初資金供應總體充裕,市場價格漲勢明顯,經銷商看好春節后市,增加庫存的積極性增強,使得市場庫存量在1-3月份持續大幅上升。3月初國內主要市場線材、螺紋鋼庫存量分別達到258萬噸和773萬噸的歷史高點。3月中旬以后隨著各地建筑工程的全面開工,各地市場庫存量呈逐步下降態勢,至8月份出現短暫回升,10月份以后鋼廠全面減產,庫存量再度持續下降,年末庫存量處于低位。截至12月30日,西本新干線重點監測的國內24個主要城市線材庫存總量為115.13萬噸,較年初減少10.55萬噸,較3月初的最高庫存水平減少143.31萬噸;螺紋鋼庫存總量為497.01萬噸,較年初增加38.41萬噸,較3月初的最高庫存水平減少276.69萬噸。

考慮到2011年實際鋼鐵生產、貿易從業群體盈利空間的進一步壓縮,2012年鋼材社會庫存在資金成本不見明顯下滑的情況,持續下滑、維持相對2011年低位運行也屬正常,原因在于2011年整體鋼價上漲的空間狹小、以及下半年下挫給從業群體帶來的利益傷害。大批量囤積現貨賭行情模式,在2012年越發難現。

而在宏觀層面,2011年我國粗鋼產量繼續保持較快增長,1-11月份的粗鋼產量為63098萬噸,同比增長9.8%;全年粗鋼產量預計為6.8億噸左右,同比增長約6.9%。其中11月份粗鋼產量為4988.3萬噸,同比下降0.2%,為2010年10月份以來的最低水平。

從日均產量來看,上半年粗鋼日均產量一直維持在190萬噸以上的高位,并在6月份達到頂峰,為199.8萬噸,相當于年產鋼7.29億噸的水平,創歷史新高;此后,粗鋼日產量逐月回落,11月份粗鋼日產量降至166.3萬噸,相當于年產鋼6.07億噸的水平,較6月份降幅達16.77%。

從分品種來看,1-11月份我國鋼筋和盤條產量分別為14042萬噸和11198萬噸,同比分別增長19%和17.8%,同期熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板產量同比增速分別為4.93%、16.87%和8.14%,建筑鋼材產量增速明顯快于板材。目前國內粗鋼產能仍然偏大,2011年6月下旬粗鋼日均產量高達201.8萬噸,年化產量達到7.4億噸。

統計數據顯示,2011-2012年期間合計建成高爐93座,合計產能1.0-1.2億噸,意味著我國粗鋼產能已經達8億噸以上。而近兩年建筑鋼材價格走勢長期強于板材,長材產能擴張明顯加快,據不完全統計,2011年僅華北地區就增加了20條棒線材生產線,新增產能超過1600萬噸,長材產能總體處于明顯過剩局面。

2011年10月份以后,國內粗鋼產能釋放明顯放緩,粗鋼日均產量迅速從190萬噸以上的高位回落到170萬噸以下。但同時看到,四季度鋼廠的減產盡管在一定程度上緩解了供求矛盾,但并沒有帶來國內鋼價的實質性回升。后期如果鋼材市場形勢一旦好轉,鋼材產能釋放必將加快,國內鋼市脆弱的供求平衡又將被打破,使得2012年國內鋼價將很難有大幅度的上漲行情。

2.2.2、2012鋼鐵需求形勢分析

窺一斑而知全豹,以下簡要主要結合需鋼行業2012年發展趨勢,來幫助判斷2012年鋼價走勢預期。

統計局數據顯示,1-11月,全國房地產開發投資55483億元,同比增長29.9%,其中11月當月增長20.1%。住宅投資39857億元,增長32.8%。全國商品房銷售面積89594萬平方米,增長8.5%,其中11月當月下降1.7%。住宅銷售面積79639萬平方米,增長7.5%。全國商品房銷售額49047億元,增長16.0%,其中11月當月下降1.2%。房地產銷售和土地購置等地產投資先行指標截至目前的調整幅度已足以引發地產投資的大幅下滑,而且地產銷售和土地購置在2012年的調整還將深化。在限購政策維持的格局下,房地產銷售還將繼續低迷,同時房地產企業的資金鏈也將越來越緊張,未來投資將加速回落,已處于拐點右側。房地產政策短期放松的可能性較小,2012年上半年房地產投資增速將處于個位數甚至零增長的狀態。這一趨勢,從2011年相關數據,已可初見端倪。2011年房地產建筑用鋼需求不振,一方面體現在價格上,另一方面從現有房地產發展趨勢來看,2012房地產需鋼也存在不確定。

另據中國家用電器協會統計數據顯示,2011年家電業在產量、銷量、出口等各領域都將全面突破原有水平,達到新的歷史高點。預計2011年全行業工業總產值有望超過1.1萬億元,比2010年增長17%;工業銷售產值1.07萬億元,增長17%,但比2010年接近31%的增速有明顯回落,基本接近常態。家電業出口額有望達到470億美元,比2010年增長17%。預計2011年電冰箱產量為7300萬臺,增幅為8%-9%;空調器產量10500萬臺,增幅16.7%。預計洗衣機增幅10%,電熱水器增幅33%,微波爐與去年持平;小家電中電風扇產量增長9%,吸塵器增長3%,電飯鍋增長8%。如此快速增長的背景,是在家電下鄉、以舊換新等一系列財稅政策支持背景下實現的,數據測算顯示,如沒有類似政策刺激,2011年中國家電產業銷量將萎縮16%。且源于需求總量限制,家電產業需求釋放,在后期將逐步步入調整下降趨勢,家電用鋼需求2012年的下滑,是情理之中。

據中國汽車工業協會統計分析,2011年汽車產銷分別為1841.89萬輛和1850.51萬輛,產銷均超過上年。從增長率來看,產銷分別增長0.84%和2.45%,比上年分別回落31.60和29.92個百分點,產銷增速為13年來最低。2011年我國汽車產銷增速大幅回落,主要受到國家宏觀調控、鼓勵政策的退出、上年基數較高和北京等城市限購四方面因素的影響,其中國家宏觀調控和鼓勵政策的退出是影響2011年汽車增長的主要因素。同樣是鼓勵性政策退出,家電、汽車產業雙雙受到了影響,其對上游釋放的用鋼需求,同樣充滿了不確定性。

另據中國船舶工業協會數據顯示,2011年1-11月份,船舶行業經濟運行總體上保持平穩,造船完工量持續增長。但受全球經濟增速放緩、航運市場持續低迷的不利影響,新承接船舶訂單大幅減少,手持船舶訂單持續下降,船舶工業發展面臨重大的挑戰。1-11月份,全國造船完工量6177萬載重噸,月當月完工656萬載重噸,但比去年同期下降26.5%。1-11月份,新接船舶訂單3369萬載重噸,同比下降47.3%,11月當月新接394萬載重噸,僅為2010年同期的40%。新接訂單萎靡不振,是現階段全球經濟頹勢的折射縮影,也同時預示著2012年船舶用鋼需求的下滑趨勢。

2011年,全國鐵路安排基本建設投資7000億元,新線鋪軌7935公里,復線鋪軌6211公里,新線投產7901公里,復線投產6861公里,電氣化投產8800公里,高鐵投產4715公里。截至2011年年底,鐵道部負責人透露全國鐵路預計完成基本建設投資4690億元,比原計劃少了2000多億。而且這其中計劃將陸續開工的京沈、京張、京唐這三條城際鐵路進度將放緩,個種原因,皆由資金難題引發。而2012年鐵道部宣布將安排固定資產投資5000億元,其中基本建設投資4000億元,新線投產6366公里。鐵道部將按照中央經濟工作會議精神,加大資金籌措力度,力爭完成更多的建設任務。2012年鐵路建設用鋼,在目前的資金形式下,同樣充滿了不確定性。

從年末各部委召開的工作會議透露的信息來看,2012年我國新開工建設保障性住房和棚戶區改造住房700萬套以上,基本建成500萬套以上;2012年全國鐵路安排固定資產投資5000億元,其中基本建設投資4000億元;2012年中央預算內基建投資數額較2011年可能會增加,不排除超過4000億的可能;今冬明春,全國農田水利建設總投資較上年增加10%以上,超過2400億元;完成土石方量較上年增加15%以上,超過97億立方米。

總結來看,主要需鋼下游行業,2012年發展趨勢大都充滿不確定性,其用鋼需求在目前形勢下,謹慎判斷、低調預期為宜。

2.3、2012年冶金原料價格走勢分析

2011年前三季度原材料價格持續上漲,四季度盡管出現回落但仍處在相對高位,鋼鐵企業盈利情況處于歷史低位。

鐵礦石價格在前三季度持續運行在高位,河北地區鐵精粉價格在9月中旬漲至1600元/噸的歷史高位,外盤63.5%品位的印度粉礦報價在2月中旬最高漲至198美元/噸,如果扣除海運費因素,已經超過2008年的水平而創下歷史新高。焦炭價格今年運行相對平穩,山西地區二級冶金焦價格最高價在一季度末漲至1890元/噸,二季度以后震蕩回落,目前運行在1780元/噸左右。進入四季度以后鐵礦石價格出現快速回落,目前河北地區鐵精粉價格在1180元/噸,外盤63.5%品位的印度粉礦報價在146美元/噸。全年綜合下來,2011年全年我國進口鐵礦石均價163.84美元/噸,同比增長27.02%,鋼廠面臨的成本壓力較大。

2011年前三季度鋼鐵企業生產成本處于不斷上升的情況,四季度盡管出現回落,但仍處于高位。1-12月進口鐵礦石平均到岸價163.84美元/噸,同比漲幅達到27.02%。其中9月份進口鐵礦石平均到岸價高達175.92美元/噸,創下歷史新高。根據對77戶大中型鋼鐵企業進行統計的結果顯示,今年1-11月企業實際采購成本中,鋼鐵企業煉焦煤上漲13.53%,噴吹煤上漲19.13%,冶金焦上漲9.85%,國產鐵精礦上漲19.38%,進口粉礦上漲24.66%,廢鋼上漲23.75%。

近幾年鐵礦石的暴利已經吸引大量資本流向礦山開發領域,2011年無論是國內礦還是進口礦產量均出現大幅增長,原料供應過剩的局面已逐步顯現,預計2012年鐵礦石、焦炭等原料供應條件有望進一步緩和。

2011年以來,國內鐵礦石原礦產量一直保持高速增長,月度產量同比環比增速均超過兩位數,5月以來鐵礦石原礦產量均保持在億噸水平以上。統計數據顯示,2011年1-11月份國內鐵礦石原礦產量達到120550.6萬噸,同比增長27.4%。其中11月份鐵礦石原礦產量為12637萬噸,同比增長34.9%,年化產量達到15.38億噸,折合高品味礦石超過5億噸。2012年只要鐵礦石價格不出現大幅下跌,鐵礦石原礦年產量很可能將達到15億噸以上,鐵礦石對外依存度將明顯下降。

2011年1-12月份我國進口鐵礦石6.86億噸,較去年同期增加6762萬噸,同比增長10.9%。根據力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG國際四大礦商的擴產計劃,預計2011年四大礦商鐵礦石產量為7億噸,2012年產量預計將達到7.億噸,較2011年增加7000萬噸。

統計數據顯示,1-11月份我國焦炭產量達到39256萬噸,同比增長12.7%。同期我國生鐵產量為58239萬噸,同比增長9.4%。按照生產1噸生鐵需要消耗0.45噸焦炭來估算,目前焦炭產量過剩已相當明顯。而目前我國焦炭產能超過5億噸,足以支撐焦炭產量釋放。

總結而言,2012年我國鐵礦石、焦炭原材料供應將趨于緩和,預計2012年進口礦均價會較之2011年繼續較大幅度下行,靠近100美元/噸是階段性方向,整體進口成本低于2011年進口均價20%左右,除非2012年宏觀經濟走勢出現難以支撐局面,跌至100美元以下運行可能性不大。國內焦炭價格運行區間在1750-2150元/噸,鋼廠生產成本平均比2011年將下降300-500元/噸,鋼鐵企業盈利情況有望局部改善。?

3、2012年鋼材價格走勢展望

2012年全球經濟前景依然不明,歐洲債務至今未能見到有效的解決方案,我國經濟面臨著較大的下行風險。盡管國家貨幣政策在2012年將會穩中偏寬松,但我國整體經濟增長將進一步放緩幾成定局。同時中央對房地產的調控仍相當堅決,國內建筑鋼材需求難言樂觀。預計2012年國內建筑鋼材市場難以延續2011年的良好表現,總體將以低位震蕩為主,價格總體水平將明顯低于2011年。西本新干線鋼材指數全年將在3900-4500元/噸區間波動運行。

在具體運行節奏方面,由于需求低迷以及資金緊張,伴隨著庫存的增倉,預計一季度市場仍會延續盤整向下行情,其間不排除經銷商為降低結算價格而有意打壓價格。但受到成本和供給制約,鋼價難以出現明顯的下跌,預計跌幅在200元/噸以內。二季度后隨著貨幣政策放松以及保障房建設拉開序幕,國內鋼價將有望出現一波拉漲,此輪上漲二級鋼將上漲至全年的高點4500元/噸左右。隨著鋼價的上漲,鋼廠產能的加快釋放將給市場重新帶來壓力,二季度后期國內鋼價可能再度轉入跌勢。下半年鋼價總體將圍繞行業平均成本波動運行,價格高點和低點均將低于2011年。

結論:2012年國內鋼價整體波動幅度較2011年可能進一步收窄,需求的不濟將壓迫鋼廠減產,鋼廠階段性限產保價的同時會壓低礦價,中間伴隨政策的松動,鋼價震蕩波動將在所難免。西本新干線鋼材指數全年將在3900-4500元/噸區間波動運行,2012年價格上漲預期集中在4-5月份(農歷三月前后)以及11-12月份(農歷十月前后),2012的價格走勢大體會呈現一個 W 型態運行,但整體價格重心較2011年下移300元/噸左右。[文]西本新干線 2012年1月10日

免責聲明:本文僅代表作者本人觀點,西本新干線網站刊登本文出于傳遞更多信息的目的,對文中陳述、觀點判斷保持中立,并不意味贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考,不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。

法律提示:本內容系www.urwwnn.live原創標記,轉載、內容選擇需經授權,若需授權必須西本新干線與作者本人取得聯系并獲得書面認可。如果私自轉載本文,西本新干線保留一切追訴的權力,直至追究私自轉載者的法律責任。

全國主要城市行情地圖

漲跌看板

您認為春節后滬優質螺紋價格走勢: