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鐵礦石暴漲之后 鋼廠真實態度幾何?

2019年04月05日10:00   來源:金融界
摘要:一月Vale礦難,牽動了多少期貨人的心?如此強勢的行情,鋼廠又是什么樣的態度呢?一德期貨黑色事業部分析師深入走訪調研江蘇各大鋼廠,為你梳理總結市場上中下各游數據情況,并對后市進行詳細分析與展望

來源: 一德菁英匯

一月Vale礦難,牽動了多少期貨人的心?如此強勢的行情,鋼廠又是什么樣的態度呢?一德期貨黑色事業部分析師深入走訪調研江蘇各大鋼廠,為你梳理總結市場上中下各游數據情況,并對后市進行詳細分析與展望,快來看看吧。

調研背景

Vale礦難后(2019/3/25-2019/3/29) ,鐵礦一改往年頹勢,放量大漲至80美金之上,無論是上漲幅度還是波動率,都已儼然成為黑色品種的重中之重,鋼廠對鐵礦庫存管理策略上是否有轉變,是否有考慮更換鐵礦配比,四大礦山的態度又是什么樣的態度,都是我們這次調研需要了解的情況。

中國的廢鋼使用量正在不斷增加,2017年,隨著國家全面取締“地條鋼”生產,加之煉鐵環保限產及停產,使大量廢鋼流入正規煉鋼生產流程,全年總廢鋼消費量達到1.4億噸。廢鋼正逐步替代我國對進口鐵礦石的依賴,這次調研鋼廠對廢鋼的使用情況也是我們需要關注的對象。

調研總結

1. 調研要點

目前鋼廠對鐵礦多采用按需補庫策略,且已減少性價比不高的低品礦使用比例。而淡水河谷由于北方港口檢修以及南部礦難發貨大幅減少。

由于鋼材銷售不錯,目前各家鋼廠都普遍有著300-500元/噸的煉鋼利潤,廢鋼比雖然較去年有所較低,但仍保持著較高的水平,很多鋼企除峰電期電爐也滿負荷生產,廢鋼的供應較年前也已寬松不少。

2. 未來主要關注變量

四大礦山停復產消息,發貨量,成材利潤,產量,需求,鋼廠對鐵礦庫存的管理和使用配比。

調研詳情

江蘇鋼廠A

  原料情況  (1)礦石

企業現在全部高爐生產,主要使用鐵礦石和焦炭。礦石主要使用PB、超特、紐曼、麥克為主,現在由于部分貨源短缺,開始用楊迪代替超特,金布巴代替麥克,粉礦還會使用進口精粉,主要是烏克蘭粉為主,紐曼金步巴品質有所下降,且現在政策影響大。塊礦喜歡使用印度塊和PB塊,球團的話現在主要使用印度球團。硅鋁比5:2,高爐主要是講究酸堿平衡,球團酸,燒結堿性達到平衡即可,可以根據利潤和貨源情況進行調節。礦石使用比例為燒結約燒結80%,塊礦5%,球團15%。

原料采購主要是現貨為主,期貨較少,主要采購區域在連云港。由于日照、嵐山等地交通運輸查的很嚴,原料采購受限,所以現在基本上只能在連云港。企業專門的有鐵路專用線,運價便宜,平均是在30左右,運輸快捷,一般1天就可以到。鐵路運輸的好處是不受環保影響,到貨與發貨穩定。紐曼金步巴品質有所下降,政策影響大。現階段廠內+港口的鐵礦石庫存在1周左右,維持正常的庫存量。巴西礦難對鋼廠影響并不大,總體采購保證總量就行,企業現在采取的措施是鋼坯和原料進行對鎖,即根據鋼坯訂單采購原料。

(2)焦炭

焦炭沒有采購干熄焦,基本上是使用準一較多,旁邊的焦化可以提供,其余的會從山西、山東少量購買,焦炭主要是配著使用,所以會采不同區域的。目前焦炭采購節奏正常,總體各個環節焦炭庫存偏高,對于焦炭現貨認為還有2輪左右降價。

(3)廢鋼

目前噸鋼加廢鋼約17%,其中最大可加廢鋼量約20%。廢鋼現在有完備的廢鋼預熱線進行預熱加入轉爐。廢鋼主要以重廢和鋼板料為主。原來高爐加主要是使用鋼筋頭,鋼粒,破碎料,鐵水包加輕薄料,在運輸過程中融化。廢鋼出水率為邊角料>;重廢>;破碎料>;輕薄料

2. 生產情況

(1)產能、產量

現在能放的產量都放了,雖然在工藝上加廢鋼和高爐釋放都有空間,但是如果繼續加量,就會涉及到環保問題,需要在整體生產過程中控制排放標準。

周邊產能都已復產,其他的產能有的放到鑄造也有的是產能賣掉部分企業收購,現在新政策是產能不允許跨省外購。

(2)環保、限產

環保要求還是嚴,投入大,環保設備全部達標,目前徐州環保處于在線檢測狀態。脫硝在建中,其他環節都是干法脫硫。今年開始本地區鋼廠陸續投產,現在基本都是滿產狀態。今年暫未嚴格限產文件,企業合并和搬遷的問題使得今年到2020年底處于緩沖期。

(3)新國標情況

新國標成材預計加價150~200元。新國標沒利潤。新國標報價需要看合金市場價,目前主要依舊是加釩鈦合金和硅錳合金。

3. 銷售

(1)成材銷售

今年比去年同期差,尤其是近期螺紋出貨不好。據了解,部分基建或者房地產有資金后,資金并不敢壓出去買現貨加快生產,怕有房子賣不動時沒有資金的問題,所以基本上按需購買為主。

(2)稅票

4.1之前開票16,之后開13點票,中間的差額要返款。

4. 利潤

鋼坯利潤300多,成材利潤比鋼坯高些。

江蘇鋼廠B

原料端  (1)鐵礦石

目前主要使用的品種有MNP,巴混,SFLA,烏克蘭精粉,紐曼塊,南非塊和羅伊山塊,年前會用超特,現因性價比不高已不用。跟Vale有保稅區巴混長協5萬噸/月,1月底自有鐵礦庫存40多天,現只有20多天,且還有壓縮空間,保稅區購買,即期信用證結算。礦石比例為燒結礦75%,塊+球25%。在操作上有時會在球團中添加紅土鎳礦來增加稀有元素,一般不喜歡高錳礦,高錳會有洗爐子作用,對爐子傷害交大,經常用高錳鐵礦有燒穿風險,所以高錳鐵礦不合算,不如需要用錳元素的時候買硅錳合金,鋼廠所有生產都是綜合算賬。另外,從低燒損角度看,羅伊山更為合適,金步巴屬于高鋁品種,也不喜歡使用。

認為礦石沒有結構性矛盾,巴西預估肯定會開來賺外匯,但是也沒有預料到這么快。對于pb粉預期580元/噸的預期,從現貨購買上有PB粉總也買不完的感覺。另外鋼廠限產預期的節奏下+85美金,會特意壓力些庫存,現貨慢慢做。造球精粉一個月需要6萬噸,一半國內一半烏克蘭。內礦方面,周邊的國內礦山已經滿產狀態,沒有可繼續增加空間,本區域地國內礦表現偏緊張,現在國內精粉850元干噸含稅到廠。

鋼廠鐵礦庫存屬于正常庫存狀態。對于庫存備庫要求不多,最低可以維持到3天即可,最多是過年期間的囤貨到達40天左右。采購政策靈活,可以分批購買,也可以價格合適時候一次性補貨。現在礦石存放全部在封閉料棚。

(2)焦炭

多用干熄焦,明年去鋼廠自有焦化產能開始執行,徐州大部分焦化產能都要整合。江蘇焦化全部并入宜州,全部不留,整體并入節奏在2020年結束。焦炭一般在山西或者山東采購。

(3)廢鋼

目前轉爐加廢鋼20%以上,轉爐加合適,現在高爐已經不加了。去年11月份前期企業一直在壓廢鋼庫存,1月份復工后要收大量貨,造成廢鋼短期緊缺。

2. 產能、產量

(1)環保

兩年環保投入大,嚴格執行環保政策,全部采用干法脫硫脫硝,是周邊環保設備最好的企業。今年對于環保政策解讀為:暫時未收到新的限產文件,今年處于緩沖期,所以環保和資金壓力會使得環保放松。

(2)水渣處理

鋼渣自有磨廠,直接磨成粉,水泥廠買走。

3. 銷售

各區域有大代理商,銷售不成問題,主要貿易商為主。

江蘇鋼廠C

原料端  (1)鐵礦石

目前鋼廠處于滿產狀態,后續燒結或豎爐會有限,礦石采用pb,紐曼,巴粗(篩后粉和SSFG),伊朗粗粉,因低品礦價格太高已無性價比,已不再用低品礦,對配比的調整也較為靈活。鐵礦大都直接采自港口現貨有部分長協。

用國產礦30%,進口礦70%,其中進口礦多包含烏精,澳精等。主要從嵐山,嵐橋,連云港拉貨,汽運運費約20—30元/噸。自有鐵礦庫存20天左右,且不打算繼續縮減。

(2)焦炭:焦炭主要采自山東,少量自江蘇采購。

(3)廢鋼:轉爐入廢鋼有增長空間,高爐暫不加。廢鋼來源為附近的貿易商和廢鋼商。

(4)成材

目前成材銷售為一單一議,對貿易商會進行月度考核,目前成材銷售可以,螺紋鋼成本約3200-3300元/噸。軋機能力大于煉鋼能力,產品皆為新國標,成本抬升約80元/噸,線材利潤要好于螺紋,但因鋼廠要維持螺紋客戶,螺線之間線可轉換空間不大。

江蘇鋼廠D

1. 成材

現高爐限產15%,燒結限產20%。螺線之間產能可轉換空間不大,鋼渣一半外賣,一半加工成超細粉。生產螺紋都是新國標,成本提升70元/噸。高爐鐵水成本約2300元/噸(不含稅)。

2. 鐵礦石

燒結65%,塊+球35%,球團多為進口,來自印度和烏克蘭,另有小部分國產礦,采自安徽。塊多用PB塊,紐曼塊。三大礦山均有長協,也用金步巴,楊迪,巴混,不用超特,混合,也不用羅布河,卡粉少量用。

鐵礦庫存長期維持在25天,現在已經沒有礦石無冬儲概念。

淡水河谷磷含量會升高0.01,但影響不大,鋼廠對62%指數定價方式已逐漸接受。

3. 廢鋼:高爐和轉爐不加廢鋼,電爐全廢鋼。

江蘇鋼廠E

原料端  廢鋼:廢鋼收購主要是用于電爐生產,收購、加工根據自己生產情況而定。現在廢鋼的存放需要封閉料場,電爐鋼對于料行沒有特別講究,通料即可,會在利潤好的時候多選擇重廢,輕薄料會進行壓塊等方式自行處理。廢鋼分類來講,剪切料最好,料型不好的話企業也會粉碎,使用刨花料時也會考慮比重。重廢和壓塊直接進爐子經濟與否綜合考慮的。市面上所說的面包鐵會替代部分廢鋼并不通用,面包鐵有粉化和爆炸問題。

企業有自己的廢鋼處理產線,目前廢鋼采購主要是從幾個大的貿易商直接購買,貿易商會給對應的廢鋼發票。企業廢鋼庫存約現在4萬噸,屬于常態化庫存。近些年基建類項目出來了大量廢鋼。

2. 生產端

電爐廠差距主要是在生產工藝和爐子,康斯迪爐屬于連續中間加料型。電爐生產是分峰和股的,一般峰值是8-12點電費偏高,電爐廠會不生產,避開高峰時生產,一般一天生產16個小時。峰、谷成本差100元/噸。

目前冷,熱價差偏低,主要是下游汽車面板,家電價格下降,對于冷卷壓制,冷熱價差650可以作為盈虧平衡點。

3. 銷售

貿易商模式來看,螺紋作為老品種仍采用貿易商貿易商模式,鋼廠出價每天,月算數均價結算,會給貿易商返利,返利次月反還。主要在江浙滬銷售,以內河為主。到上海2天時間,比汽運方便。到杭州4天時間。

江蘇鋼廠F

原料  (1)鐵礦石

目前年需鐵礦石內、外礦使用占比3:7,長協礦跟國外的VALE\KUMBA\BHP\力拓等大礦山都有,貿易礦會每天根據性價情況進行選擇性買,集中采購。總體礦石采購節奏和訂單排產進行,在操作上利用套保和船貨等方式,把市場的浮動價鎖成固定價。目前雖然超特價格提升但是還在使用,另外也開始用西部粉配。礦難以來非主流礦發貨大增,非主流礦開啟了陸續復產節奏,使用非主流主要看價格問題,總體進行算賬。目前高品礦有下降,中品礦使用增多,進行性價比決策后,礦石有專門的混料長,進行綜合調配。.礦石屬于物流成本剛性的,需要看品味和出鐵量,運費和價格結構比要算賬。考慮港口間價差哪邊合適哪邊購買。

認為現在礦石處于緊平衡狀態,后期故事會發生變化。企業經過2個月調研了解到后期總體鋼鐵新增加產能1.6億噸,所以總體鋼結構還是有變化。國外產能方面,中國在外國投產統計來看,今年有3000萬噸投產。印度今年新增產能依舊在沿海區域,內路運輸不便,所以還需要外采部分鐵礦。

(2)焦炭:主要使用自產焦,會在山西等地外采,現在總體焦炭外部供給量寬松,比較容易購買。

(3)廢鋼:目前廢鋼使用比很低,企業產的板材多所以嚴格控制廢鋼量。廢鋼主要以電爐消化為主。廢鋼有廢鋼鋅太高,雜質含量太高因素,品種不好控制。

2. 產能、產量

目前高爐生產正常,下個月開始例行檢修。

螺紋生產主要使用釩鈦居多。

現在整體中板訂單好但是噸鋼利潤下降。企業與大型的工程機械,油氣管線,大型油企有合作。

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